东纶科技光威复材获14家机构调研：公司T700S目前有2000吨产能（附调研问答）

  光威复材300699）9月6日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月5日接受14家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

  答：T800H原来有105吨产能，理论上生产T800级的可以用于生产T700级，该线吨产能，此外还有一条千吨线级的生产，如果只生产T700级，理论上有1000吨产能，如果只生产800，理论上700-800吨产能。因此，单独湿法T700级最大产能1200吨，单独湿法T800H最大产能900吨；M40J/55J募投项目有20吨产能，在建30吨；T700S目前有2000吨产能，包头项目一期在建4000吨。

  答：综合毛利率变化有部分产品降价的负面影响，也有其他业务贡献能力增加的积极影响，另外还有产品结构因素，像风电碳梁、风电预浸料等低毛利率业务比例降低的影响。

  答：T700S级纤维现在还是满足不了需求，价格现在还处于200-300元/公斤的水平，目前供应端在逐渐提升能力，应用端市场规模也在扩大，整体供需格局相对其他民用纤维来说更平稳一些，预计短期内不会有太大的波动。

  答：目前公司民品纤维业务中气瓶领域占比较高，具体会根据年度数据再进行拆分。

  答：基于T300级纤维设计的型号会继续用T300级的产品，T800级不大会替代T300级在现有型号上的应用。

  答：去年一二季度按照降价前原来价格结算入账；三季度根据对降价情况的估计进行结算，并追溯了降价对一二季度的影响；四季度根据实际合同价格进行确认并追溯体现了前三季度估计价格和实际合同价格的差异影响。

  答：去年三季度的财务体现的价格与后期实际降价差别不太大，少量差异体现在了四季度。

  答：过去十年没有降价，去年和今年降价两次，我们理解不会每年持续不断降价，预计后期价格会保持相对稳定。

  答：丙烯腈理论上来自石油，但实际上与石油价格不是完全的正相关的关系,更多是由丙烯腈的供求状况等决定。

  答：包头项目19年开始布局，20年7月拍到地，20年8月才开始建设土建工程，很快冬天来临停工5个月，加上威海包头两地疫情影响，实际施工的有效时间其实不到两年，根据目前的状况，预计明年年初可以建成第一期年产4000吨工程。

  答：目前大丝束碳纤维在建产能庞大，评估后期大丝束纤维领域竞争激烈，既然碳梁用纤维外购可以更有保障，没必要继续投入资源建设，形成无效投资。

  答：T700S民用的应用范围广，除去航空用湿法纤维和碳梁用的纤维，其他领域用碳纤维大多以T700S级为主。目前在民品市场上是供不应求的趋势，T700S/T800S在氢能、热场、建筑等工业领域的应用情况良好，也会是公司的主要市场目标。

  答：公司参与民机业务的碳纤维品种，C919使用湿法工艺的T300；CR929使用的是定制开发的T800G，该产品兼具了干喷湿法工艺、湿法工艺的优势和特点。

  答：个人理解，壁垒在于保障产品性能要求及其一致性、稳定性、可靠性的能力，也在于投入巨资开展的产品验证过程形成的壁垒以及先发优势，例如T300级当年验证了四五年时间，T800H到目前已经验证了八年多也还没有结束。

  问：军品市场的增长趋势？CCF700G的业务预期？三季度的生产情况？回款周期？

  答：军品业务来自装备发展的需要，具有不可预测性。新产品验证通过，相信会有有新的业务形成，具体业务情况看客户需要和订单安排，三季度公司生产经营情况正常，军品会提前备货，做到及时交付，回款周期早期一般是年底收回上年的款，但从去年开始回款状况好转，不太确定周期。

  答：公司相关业务的增值税是先交后退，享受优惠政策退回的时间不确定，公司只会在收到当期进行确认；公司最近三年的报表中退税体现的贡献和影响不大，对后期增值税退税政策的变化还不太了解细节，但就公司报表层面，这种政策的变化对报表数据的连续性基本上没有影响。

  答：就光威的相关业务而言，过去一般是年初签合同，年底清零，次年合同重新签，执行率比较清晰；去年底签了两年半的大合同，我们会根据定期报告的格式要求披露执行情况，后期如果新增业务合同也会根据一贯的披露原则和口径进行规范处理;

  威海光威复合材料股份有限公司是专业从事碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料、碳纤维复合材料制品及碳纤维核心生产设备的研发、生产与销售的高新技术企业，拥有碳纤维行业全产业链布局。公司产品：碳纤维、聚丙烯腈(PAN)基碳纤维、碳纤维复合材料。公司作为国内碳纤维行业领军企业，主持制定了《聚丙烯腈基碳纤维》国家标准（2011年发布）以及《碳纤维预浸料》国家标准（2013年发布）两项国家标准。公司拥有“碳纤维制备及工程化国家工程实验室”、国家级“企业技术中心”等多个国家研发平台，公司自成立以来承担了包括科技部“863”计划项目、国家发改委产业化示范工程项目在内的众多高科技研发项目。

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